Chapitre 1 : Monnaie et financement de l’économie marocaine Financement de l’activité économique Financement Direct Indirect Marché financier Banques Marché monétaire Stés. de financement Etabl. de Crédit Marché hypothécaire or 8 Sni* to View Faculté de Droit de Tanger x Économie monétaire & financière pour S4 Omar Belkheiri 2006-2007 Contrôle & financière pour S4 2 8/4 Marché des capitaux (fin. direct) 3/4 Système de crédit (fin. indirect) Crédit ? long terme – Crédit – Titre mis en garantie : hypothèque Opération de Titrisation Crédit cessible avec Marché hypothécaire Marché des capitaux (fin. irect) -Zi Système de crédit (fin. indirect) Etablissements de crédit Établissements Économie monétaire & financière pour S4 ornar aelktneiri 2006 Monnaie et Création monétaire (Approches théoriques de la monnaie) 3/4 Monnaie comme instrument de transaction 3/4 Monnaie et gestion de portefeuille Monnaie et gestion de patrimoine 1. Équation des échanges 2. Équation de Cambridge 3. Effet d’encaisses réelles Cl Effet d’encaisses réelles (A. C. Pigou) Observation : Ajustement des prix / Offre de monnaie VN VR Encaisses de Transaction (tl) Encaisses de Transaction (t2) Encaisses de Transaction (tl) Offre de Monnaie (Exog. Comportement Baisse-Demande Transaction patrimoine Décision de l’agent anticipateur Principe et mécanisme d’arbitrage Si anticipe Taux d’intérêt PL/Banque rentable pas de placement en obligation DÉCISION Demain Offre de VM Dem. < Off. Risque.. cours VM Placement NON placement/ obligations Aujourd'hui Anticip- PAGF et services et marché travail Production + revenu plus d'embauche Revendications salariales coûts Hausse générale des prix Situation finale / Agents Enc. Détenues = Enc. ésirées Omar Belkhei i @ 2006 Monnaie et Création monétaire (Processus de création monétaire) 2/4 Création monétaire par les banques 3/4 Création monétaire par BAM Création monétaire par le trésor Création spontanée Entrée devises Créance sur l'étranger Nation Création provoquée Ex. : escompte / Bon de trésor Monétisation de titres exis monétaire Banque MC. Détenue= 100 TDMC - Pour donner crédits de valeur 1000 Il faut avant détenir MC de valeur 100 Processus empirique de création monétaire MC.
Détenue = 100 TDMC – 10 % Si je donne crédits de valeur 1000 Il me faut détenir MC de valeur 100 Je donne crédits de valeur 1100 Il me faut détenir MC de valeur 110 Mais je dois chercher 10 Je donne crédits de valeur 900 Il me faut détenir MC de valeur 90 J’ai plus qu’il ne m’en faut Omar Belkheiri @ 2006 -IA Création monétaire par les banques -IA Création monétaire par le trésor Processus théorique de création monétaire e Tanger x Économie monétaire & financière pour S4 Masse monétaire et ses contreparties Agrégats de monnaie Monnaie fiduciaire Monnaie scripturale Décembre 2004 Ml Ml : 275,5 MdDH Placements à vue M2 : 328,4 MdDH M3 : 416,2 MdDH Placement à terme Agrégat de placement BT (6 mois) BTN BSF monétaire & financière pour S4 2001 2002 2003 2004 ornar Belkheiri C 2006 L’inflation -IA Définition 3/4 Explications Conséquences Évolution de l’inflation au Maroc, 1950-2005 13+6 p. A. S. 1969-1974 1975-1985 1987-1995 1996-2005
