Question 1 : (40 points) La compagnie Simtex envisage l’achat d’une nouvelle machine. En tant qu’analyste financier, on vous demande d’établir si l’investissement est rentable.
Vous disposez des informations suivantes pour effectuer votre analyse financière: prix d’achat de la machinerie : 250 0006 Prix de vente unitaire des produits: 10$ Ventes annuelles prévues : 20 000 unités Coûts variables unitaires : 4$ Intérêts annuels sur des obligations émises pour financer le projet : 25000$ C] Si le projet est accepté, l’entreprise devra augmenter le fonds de roulement de 300 ? la fin du projet Cl Taux d’amortisse Taux d’imposition Taux d’actualisatio récupérée en entier ors to vieu La durée de vie du projet est de B ans.
A la fin du projet, la valeur de revente de la machine sera de 90 000$. La revente entrainera la fermeture de la catégorie. Investissement à (t = O) 250 $ Investissement fond de roulement 30 ooo. oo $ Taux d’imposition (t) Taux d’actualisation (i) O. 12 Production annuelle 20 000 Prix de vente 10 Durée de projet 8 Facteur d’actualisation de 1$ sur 8 ans avec un taux de 12%4. 97 Ventes 200 ooo. oo $ Charges d’exploitation (4$/un. 80 000 Recettes nettes après impôt 357 670. 06 $ de roulement 12 116. 50 $ Impôts sur disposition de l’actif VAN 173 606. 8 $ Tableau d’amortissement 6916. 76 $ périodesolde au début amortissementsolde à la fin Éco impot 1250 000 25000225 000 10 ooo. oo $ 2 45000180000 18 ooo. oo $ 3 36000144000 14400. oo $ 28800115200 11 520. 00 $ 4 5 2304092 160 9 216. 00 $ 6 18432 73 728 7 372. 80 $ 5 898. 24 $ 7 14745. 6 58 982 8 11 796. 48 47186 4718. 59 $ 3 774. 87 $ 9 9437. 184 37749 otal 81 125. 63 $ Question 2 : (60 points) Lientreprise Audio Québec inc. fabrique des systèmes de son t envisage de diversifier ses activités en se lançant dans la fabrication d’un nouveau système de son.
L’investissement requis en équipement est estimé à 600 000$. Le taux d’amortissement fiscal est de sur le solde dégressif. Par ailleurs, les frais de mise en marché totaliseront 200 000$. De tels frais sont payables immédiatement et sont entièrement déductibles d’impôt en fin d’année. Les coûts variables de production seront de 1$ par unité et les coûts fixes de production s’élèveront à 200 000$ par année. La durée de vie du projet est de 5ans. À la fin du projet, on prévoit endre l’équipement à un prix é uivalent à sa valeur non amortie. e de la classe d’actifs. Cette vente n’entrainera p taux d’actualisation est de 15%. 1) Déterminez si ce projet est rentable en calculant sa VAN. 2) Analysez, en recourant à Excel, la sensibilité de la VAN aux variables suivantes: le nombre d’unités vendues et le prix de vente unitaire. Calcul de la VAN d’un investissement Données Investissement à (t 0)600 000 Frais de mise en marchés 200 000 Taux d’actualisation (i) 12% Investissement Initial -730 435 Taille du marché 1 600 000 Part du marchéO. 2 prix de vente unitaire (p)2. 5
Quantité vendue (Q) 320 000 ventes 800 000 Coût unitaire (v) 1 Coûts variables 320 000 coûts fixes 200 000 Durée de projet 5 facteur d’actualisation 1$ sur 5 ans et un taux d’actualisation de 15%3. 35 $ Recettes nettes après impôt563 162 $ Investissement à (t = 0)600 000 Taux d’amortissement dégressif 20% Règle du demi-tauxO. 5 Économies d’impôts liées à l’amortissement 128 199 Exposant valeur non amortie équipement (n+l -2)4 Valeur revente equipement (t=6) 221 184 Valeur résiduelle actualisée de l’actif 109 968 Somme soustraire à la classe d’actif 221 184 Pertes d’économies d’imp pac;F3CF3
